台股一直出現新的低量,不破底也難....即使選前有護盤,,選後仍將破底...

局勢不佳,可能不是短期問題...

從過去的歷史看

卻是定期定額投資的絕佳機會.....

價值型投資 只是套牢後的藉口
自由時報
2012-1-3

這真是件有趣的事，當台股或其他投資商品在走多頭行情時，鮮少會聽到投顧老師、基金經理人，甚至理財名嘴會去談價值型投資，但當股市反轉走空後，這些專家就常會大噴口水、將價值型投資琅琅上口。其實，價值型投資常只是這些所謂專家、名嘴害投資人套牢後的藉口。

撫心自問，絕大多數投資人買股是為了賺價差、不是為了當股東等股利；再講白點，投資人買股票是為了換鈔票、鮮少是想拿鈔票去換股票。

價值型投資最早出自華爾街公認的證券分析之父班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham），葛拉漢也培育出眾多青出於藍、且勝於藍的投資大師，其中包括股神巴菲特。

簡單來說，價值型投資就是買入價格低於價值的東西。葛拉漢有項價值五法，判斷標準包括殖利率是3A級公司債的兩倍以上、本益比低於近5年市場最高本益比的40%、股利獲利率至少是3A級公司債的2/3以上、股價淨值比在2/3以下及股價是可立即變現淨值（流動資產-總負債）的2/3以下。

回想去年初，市場充斥著外資、投信等法人看多台股可上萬點的報告，不少被媒體捧為大師的專家鼓勵你大舉買進ECFA或中國十二五計畫題材股，所謂財經專業媒體將陸銀參股題材翻炒了好幾次，那時候誰還理會價值型投資，管它本益比有多高，跟著這些專家口水買股就對了。

但當台股崩跌，這些專家的健忘症又復發，開始說起價值型投資，但卻刻意忘了不少投資人早因誤信其言、滿手套牢股票，怎麼去做價值型投資？

現在是價值型投資的好時機嗎？那投資人就拿出價值五法、安全五法等去篩選可能的投資標的，少去聽那些專家亂噴口水。

（費特曼）

《龍年券商大預言-國票》台股走勢先下後上
2012-01-29 01:14 工商時報 本報訊

　去年對全球股市而言是個不平靜的一年，上半年日本強震造成劇烈波動後，年中又逢美國債務上限議題、信評機構調降美債評等造成重挫，一波未平一波又起，緊接著又有一連串歐債問題接棒演出，台股也從九千點之上順勢下修超過20％。金龍年的開始，投資人關心的重點將落在台股投資否極泰來的機率是否仍在。

　歐元區經濟頹勢已成，成長可望保8的中國進入政權交替，加上自身尚有不少總體上的問題待解決，無暇扮演金融海嘯時救世主的地位。然美國消費力道仍在，預估經濟仍能維持緩步成長。

　以現階段來看，歐債危機未除，今年第1季以義大利為首的歐豬國家進入密集發債期，尤其2月時義大利龐大債務到期可能再度引發市場恐慌氣氛，市場將放大檢視歐盟大老密集聚會後是否提出更具體的決議，否則一旦官方僅能提出類似增加歐洲EFSF（金融穩定設施）的違約擔保比重等這類模糊說詞，卻對較中長期的財政聯盟、或關鍵性的注資規模缺乏一致性共識，短線系統性風險恐怕不易舒解。

   此外，基於風險考量，預期今年上半年資金將往美國市場作趨避，當市場恐慌氣氛最熾之際，各國政府將採行較寬鬆的貨幣政策，在低利與寬鬆資金的推動下，通膨恐將蠢動，後續需特別留意「滯脹」風險，即經濟衰退、通膨高漲的停滯性通膨所帶來之衝擊。目前資金有轉向原物料之勢，預計最快第2季將流向新興市場，唯需留意行情非奠基於實質面好轉，而係資金浪潮的推動。

　再從台灣經濟數據觀之，去年上半年台灣經濟仍屬復甦階段，因此GDP基期偏高，但到了去年下半年，受歐債危機衝擊，基期反而偏低，主計處預估今年GDP有望於第1季落底、爾後逐季回升。國票投顧預估台灣全年GDP成長率3.35％，1到4季成長率分別為2.03％、2.68％、3.45％與5.05％。考量淡季效應加上需求面的不確定性及年後缺工等影響利潤的潛在變數仍存，今年第1季產業下行趨勢料將持續。

   然而矽品董事長林文伯認為，1Q將是今年半導體景氣谷底，也是這波景氣修正谷底，包括PC與傳統產業亦可望在今年上半年陸續走出淡季谷底，加以預期後續資金回流新興國家趨勢，故在投資節奏上，台股應會先下後上，且漸入佳境。

　展望今年，去年蔚為風潮的平板電腦與智慧型手機熱度預估仍會維持，當總體面走軟，仍有成長性的中國內需題材將是相對穩健的投資區塊，尤以官方大力推動十二五規劃的七大新興產業受惠者。

　此外，不景氣下低價將是另一投資主軸，當高階智慧型手機成長趨緩，中國市場的中低階智慧型手機受惠3G建設逐漸完善，及中國電信運營商補貼金額擴大，預估其智慧型手機滲透率將從去年15％拉升至今年19％，以上均是金龍年可留意的題材。